커버드콜 단점은 이 전략이 추구하는 안정적인 현금 흐름(인컴 수익)의 대가로 감수해야 하는 위험과 제약 사항을 의미합니다. 가장 큰 단점은 주가 상승에 따른 수익률 제한이며, 주식 시장이 크게 성장하는 강세장에서는 일반 주식형 ETF 대비 상대적으로 낮은 총수익률을 기록할 수 있습니다. 투자 전 커버드콜 전략의 단점을 정확히 이해해야 합니다. 지금 바로 아래 버튼을 클릭하여 커버드콜 전략의 위험 요소에 대한 분석 자료를 검색하십시오.
1. 가장 치명적인 단점: 수익률 상한 (캡)
커버드콜 전략이 고수익을 기대하기 어려운 이유입니다.
1-1. 상승장 소외 현상
- 수익 포기: 콜옵션을 매도(판매)함으로써 옵션 프리미엄을 확보하지만, 동시에 기초자산의 주가가 옵션의 행사가격을 초과해 급등할 경우, 그 초과분에 대한 이익은 옵션 매수자에게 넘겨주게 됩니다.
- 총수익률 저조: 장기적인 우상향 시장(강세장)에서 일반 지수 추종 ETF(예: S&P 500) 대비 현저히 낮은 총수익률을 기록하여 기회비용이 발생할 수 있습니다.
2. 하락장에 대한 오해와 위험
하락장을 완전히 방어하지 못한다는 점을 유의해야 합니다.
- 원금 손실 위험: 옵션 프리미엄으로 하락 손실을 일부 완충할 수는 있지만, 주가 하락 폭이 프리미엄보다 클 경우 여전히 원금 손실이 발생합니다.
- 분배금 착시 현상: 주가 하락으로 인해 순자산가치(NAV)가 줄어들더라도 분배금은 꾸준히 지급될 수 있는데, 이는 결국 원금을 깎아 지급하는 것일 수 있습니다.
3. 기타 운영상의 단점
투자 관리 및 세금 측면의 문제점입니다.
- 복잡한 세금 구조: 옵션 거래 수익과 자산 보유 수익이 복합되어 세금 계산 및 신고가 복잡해질 수 있습니다. (특히 해외 ETF의 경우)
- 수수료: 액티브하게 옵션을 운용해야 하므로 일반 패시브 ETF 대비 운용 수수료가 높을 수 있습니다.